Due diligence i et hollandsk teknologiopkøb skal besvare tre spørgsmål, som en finansiel revision ikke stiller: ejer målet sin kode og intellektuelle ejendom, har dets software open source-forpligtelser, og kan dets databehandling modstå en regulatorisk kontrol. To hollandske grænser kan gælde før afslutningen: anmeldelse i henhold til Investment, Mergers and Acquisitions Security Screening Act (Wet Vifo), hvis målet arbejder med følsom teknologi, og fusionsanmeldelse til den hollandske forbruger- og markedstilsynsmyndighed (ACM), hvis omsætningstærsklerne er nået.
Det meste af værditab i mislykkede tech-aftaler stammer fra et par tilbagevendende mangler: grundlægger- eller entreprenør-IP, der aldrig blev overført, ophavsretligt beskyttet kode i et proprietært produkt, kundekontrakter, der ender ved en ændring af kontrol, og databehandling, der ikke kan forsvares. Hver af disse kan findes før underskrivelse. For den bredere ramme, se vores oversigt over fusioner og opkøb i Holland.
Indholdsfortegnelse
Ejer målet virkelig sin intellektuelle ejendom?
Normalt for arbejde udført af medarbejdere, ofte ikke for arbejde udført af entreprenører og grundlæggere. Tjek ejendomsretten for hver del af kernekoden og hver registreret rettighed.
I henhold til artikel 7 i den hollandske ophavsretslov (Auteurswet) betragtes arbejdsgiveren som skaberen af de værker, som en medarbejder skaber i forbindelse med ansættelsen, medmindre andet er aftalt. Kode skrevet af medarbejdere tilhører derfor normalt virksomheden. For patenter er reglen snævrere: i henhold til artikel 12 i patentloven fra 1995 (Rijksoctrooiwet 1995) har arbejdsgiveren kun ret til en medarbejders opfindelse, hvis jobbets art indebærer opfindelser af den art.
Entreprenører og freelancere beholder ophavsretten, medmindre den er blevet overdraget, og i henhold til artikel 2(3) i Auteurswet skal en overdragelse aftales skriftligt. En faktura, en e-mail eller en generel klausul i en købsordre er ikke tilstrækkelig. Det samme hul opstår, hvor en grundlægger skrev en nøglealgoritme, før virksomheden eksisterede.
Hvad skal IP-planen indeholde?
- registrerede rettigheder: patenter, varemærker og design med numre, jurisdiktioner og ejere;
- uregistrerede aktiver: kildekode, algoritmer, forretningshemmeligheder og hvordan de holdes fortrolige;
- skriftlige IP-overførsler fra grundlæggere, entreprenører og agenturer, der byggede kernekomponenter;
- licenser ind og ud, herunder eksklusivitetsklausuler og klausuler om ændring af kontrol.
Indebærer kodebasen open source-risici?
Ofte kan ophavsretslicenser som GNU General Public License (GPL) kræve, at software, der distribueres med den licenserede kode, udgives under den samme licens, hvilket kan underminere værdien af et proprietært produkt.
Få koden scannet med et specialiseret værktøj, og indhent en softwareliste (SBOM), der viser alle komponenter og licenser. Spørg, hvordan målet distribuerer sin software: For software, der kun tilbydes som en tjeneste, har nogle ophavsretslicenser mindre effekt end for software, der distribueres, mens andre (såsom AGPL) også dækker netværksbrug.
Kan målets databehandling og sikkerhed modstå en granskning?
Bed om GDPR-dokumentationen og sikkerhedsfilen, inden du underskriver. Mangler, der opdages senere, bliver køberens problem.
- fortegnelsen over behandlingsaktiviteter, konsekvensanalyser vedrørende databeskyttelse (DPIA'er) og det retlige grundlag for hvert behandlingsformål;
- databehandleraftaler med kunder og leverandører samt overførsler uden for EU;
- tidligere databrud og om de blev anmeldt til den hollandske databeskyttelsesmyndighed (Autoriteit Persoonsgegevens);
- penetrationstest, ISO 27001- eller SOC 2-rapporter, kontrol af omfanget af hvert certifikat;
- om cybersikkerhedsloven (Cyberbeveiligingswet), der er trådt i kraft den 15. august 2026, finder anvendelse, og i så fald om målet er registreret og kan overholde hændelsesfristerne på 24 og 72 timer.
Hvilke kommercielle og beskæftigelsesmæssige risici overses let?
Klausuler om ændring af kontrol, kundekoncentration og nøglemedarbejderes position. Disse fremgår ikke af en kodescanning, men kan fjerne meget af værdien på dag ét.
Kunde- og leverandørkontrakter
Gennemgå alle større kontrakter for rettigheder til ændring af kontrol og opsigelse, eksklusivitet, mestbegunstigelsesklausuler og ansvarslofter. Hvis én kunde genererer en stor andel af omsætningen, skal du kontrollere kontraktens løbetid og fornyelse i detaljer. Se også vores artikel om de skjulte risici ved SaaS-kontrakter og dataejerskab.
Nøglemedarbejdere og entreprenører
I henhold til artikel 7:653 i den hollandske borgerlige lovbog (BW) er en konkurrenceklausul kun gyldig, hvis den er skriftligt aftalt med en voksen medarbejder; i en tidsbegrænset kontrakt kræves der også en skriftlig erklæring om arbejdsgiverens tungtvejende forretningsmæssige interesser. Retten kan tilsidesætte en klausul, der stiller medarbejderen urimelig dårligere. Klausuler kopieret fra en udenlandsk koncernskabelon opfylder ofte ikke disse krav.
Tjek også, om bygherrer, der er ansat som entreprenører, i virkeligheden er ansatte. Siden 1. januar 2025 har Belastingdienst håndhævet fuldt ud mod falsk selvstændig virksomhed, og fra 31. december 2026 formodes en arbejdstager, der aflønnes med eller under en lovpligtig timesats, at være en ansat (artikel 7:610aa BW). En køber arver denne risiko i en aktiehandel.
Hvilke hollandske reguleringsgrænser gælder før færdiggørelse?
Investeringsscreening i henhold til Wet Vifo og fusionskontrol i henhold til konkurrenceloven (Mededingingswet). Begge kan forsinke eller blokere færdiggørelsen, så tjek dem i starten af processen.
Gælder Wet Vifo?
Wet Vifo gælder for opkøb af blandt andet vitale leverandører og virksomheder, der er aktive inden for følsom teknologi. I henhold til lovens artikel 8 omfatter følsom teknologi produkter med dobbelt anvendelse, der kræver en eksportlicens i henhold til EU-forordning 2021/821, og kategorien er blevet udvidet ved dekret til yderligere teknologier.
Enhver påtænkt erhvervelse inden for rammerne skal anmeldes til økonomiministeren (artikel 11), og den må ikke være gennemført, før ministeren har bekræftet, at der ikke er behov for revision, eller har truffet en beslutning om revision (artikel 10). I henhold til artikel 28 kan en erhvervelse, der er gennemført i strid med et forbud, være ugyldig eller kan omstødes, og ministeren kan pålægge parterne at fortryde den. Medtag en Vifo-kontrol i den første runde af due diligence, og gør godkendelse til en forudgående betingelse.
Er ACM-fusionsanmeldelse påkrævet?
I henhold til artikel 29 i konkurrenceloven skal en fusion anmeldes til ACM, hvis de berørte virksomheders samlede globale omsætning oversteg 150 millioner euro i det foregående kalenderår, og mindst to af dem hver især opnåede mindst 30 millioner euro i Nederlandene. Over EU-tærsklerne er Europa-Kommissionen i stedet kompetent.
Hvilke skattepunkter bør skatterådgiveren tjekke tidligt?
Law & More yder ikke skatterådgivning, men de juridiske dokumenter bør afspejle, hvad skattegennemgangen finder. Typiske punkter i hollandske tech-mål er udstationeringsordningen (30%-reglen) for personale, der rekrutteres i udlandet, WBSO-lønskattereduktionen for forskning og udvikling administreret af RVO, og transfer pricing, hvor værdifuld IP befinder sig i en enhed med ringe substans. Aftal med din skatterådgiver, hvilke resultater der kræver en specifik godtgørelse.
Hvordan omdanner man fund til beskyttelse i købsaftalen?
Gennem prisen, garantier, specifikke skadesløsholdelser og forudgående betingelser. Enhver kendt mangel bør ende i en af disse.
- Prisjustering for kvantificerede problemer såsom teknisk gæld eller højere churn end rapporteret.
- Specifikke erstatninger for kendte risici, for eksempel et verserende IP-krav, et uanmeldt databrud eller en omklassificering af en leverandør.
- Fortilfælde såsom en underskrevet IP-overdragelse fra en grundlægger, Vifo-godkendelse eller ACM-godkendelse.
- Garantier om IP-ejerskab, overholdelse af open source-regler, databeskyttelse og -sikkerhed, med videregivelse af oplysninger om dem.
- Earn-out hvor værdiansættelsen afhænger af vækst, med objektive målinger såsom årlig tilbagevendende omsætning.
I henhold til hollandsk lov kan en køber, der ikke har foretaget undersøgelser, miste et senere krav på grund af sin undersøgelsespligt. En dokumenteret due diligence-proces og klare garantier begrænser denne risiko. For generelle principper, se vores artikler om due diligence-undersøgelser i Holland og om juridiske risici i forbindelse med hollandsk M&A-due diligence.
Hvad skal du som køber tjekke?
- Skriftlige IP-overførsler fra alle grundlæggere, entreprenører og bureauer, der har udviklet kernekode (artikel 2(3) i Auteurswet).
- En softwareliste og de deri open source-licenser.
- Klausuler om ændring af kontrol i de primære kunde- og leverandørkontrakter.
- Om Wet Vifo- eller ACM-notifikationen gælder, og timingen den tilføjer.
- Entreprenørforhold, der kan omklassificeres som ansættelse.
- Databrud, GDPR-dokumentation og status i henhold til cybersikkerhedsloven.
Hvad skal man som sælger tjekke?
- Om alle IP-overførsler underskrives skriftligt, inden datarummet åbner.
- Om din brug af open source er dokumenteret og i overensstemmelse med reglerne.
- Hvilke kontrakter kræver samtykke fra den anden part ved en ændring af kontrol.
- Om dit oplysningsbrev dækker alle kendte problemer for at begrænse garantikrav.
- Om lofter, tærskler og tidsfrister for garantikrav er acceptable.
Hvad kan vi gøre for dig med et tech-opkøb?
Vores virksomhedsadvokater agerer for købere og sælgere i teknologitransaktioner.
- Vi opretter og udfører den juridiske due diligence og rapporterer resultaterne efter risikoniveau.
- Vi gennemgår IP-kæden for ejendomsretten og udarbejder bekræftende IP-overdragelsesaftaler.
- Vi vurderer, om en Wet Vifo- eller ACM-notifikation er påkrævet, og udarbejder den.
- Vi udarbejder og forhandler købsaftalen, garantier, skadesløsholdelse og earn-out.
- Vi gennemgår ansættelseskontrakter, konkurrenceklausuler og kontraktaftaler for nøglemedarbejdere.
Resumé
- Medarbejderskabt ophavsret tilhører normalt arbejdsgiveren (artikel 7 i Auteurswet); entreprenørens og stifterens IP kræver en skriftlig overdragelse.
- Ophavsretslicenser og manglende SBOM'er er en almindelig skjult risiko i proprietær software.
- En Wet Vifo-meddelelse og standstill kan gælde; færdiggørelse i strid med et forbud kan være ugyldig eller kan omstødes (artikel 28).
- ACM-anmeldelsen gælder for en samlet omsætning på over 150 millioner euro med to parter på hver 30 millioner euro i Holland.
- Oversæt hver konklusion til en prisjustering, skadesløsholdelse, forudgående betingelse eller garanti.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan håndterer vi kode, som en grundlægger skrev før inkorporering?
Gør en skriftlig overdragelse af IP fra grundlæggeren til virksomheden til en betingelse for gennemførelse. I henhold til artikel 2(3) i Auteurswet skal en overdragelse af ophavsret aftales skriftligt; et mundtligt løfte er ikke tilstrækkeligt.
Hvad er den mest oversete risiko i tech-aftaler i den tidlige fase?
Udviklere, der er engageret som entreprenører, men i praksis arbejder som ansatte. I en aktiehandel arver køberen lønskatteeksponeringen og mulige ansættelseskrav, og fra den 31. december 2026 øger timesatsformodningen i artikel 7:610aa BW denne risiko.
Hvordan kan teknisk gæld afspejles i aftalen?
Få det tekniske team til at estimere omkostningerne ved at bringe koden til en vedligeholdelig standard. Dette tal kan understøtte en prisreduktion, en specifik godtgørelse eller en earn-out.
Skal alle teknologiopkøb have en Wet Vifo-notifikation?
Nej. Det gælder for mål, der er vitale leverandører, driver en erhvervscampus eller arbejder med følsom teknologi som defineret i loven. Tjek dette tidligt, da færdiggørelse før godkendelse ikke er tilladt.
